La revue financière - Avril et mai 2025

Faits saillants

Avril et mai 2025

Les deux premiers mois de l’exercice 2025-2026 (avril et mai) se sont soldés par un déficit budgétaire de 6,5 milliards de dollars, comparativement à un déficit de 3,8 milliards de dollars pour la même période de l’exercice 2024-2025. Ventilé par mois, ce déficit s’élevait à 6,3 milliards de dollars en avril et à 0,2 milliard de dollars en mai 2025.

Le déficit budgétaire avant les pertes et les gains actuariels nets se chiffrait à 5,8 milliards de dollars, comparativement à un déficit de 2,6 milliards de dollars pour la même période en 2024‑2025. Le solde budgétaire avant les pertes et les gains actuariels nets a pour but de compléter le solde budgétaire traditionnel afin de rendre les rapports financiers du gouvernement plus transparents, en isolant l’incidence de l’amortissement des pertes et des gains actuariels nets découlant de la réévaluation des régimes de retraite et autres avantages futurs des employés du gouvernement.

Au total pour ces deux mois :

• Les revenus sont demeurés relativement stables par rapport à l’exercice précédent, en hausse de 26 millions de dollars, étant donné que les augmentations des droits de douane à l’importation et des produits issus de la tarification de la pollution à retourner aux particuliers ont été largement compensées par une baisse des rentrées d’impôt sur le revenu des sociétés et des revenus tirés de la taxe sur les produits et services.
• Les charges de programmes excluant les pertes actuarielles nettes ont augmenté de 2,9 milliards de dollars (4,0 %), sous l’effet des augmentations dans la plupart des principales catégories de dépenses.
• Les frais de la dette publique ont augmenté de 0,4 milliard de dollars (3,8 %), sous l’effet d’une augmentation de l’encours des obligations négociables et des rajustements plus élevés apportés à la valeur des obligations à rendement réel en fonction de l’indice des prix à la consommation. Ces augmentations ont été compensées en partie par une baisse des taux d’intérêt sur les bons du Trésor.
• Les pertes actuarielles nettes ont diminué de 0,6 milliard de dollars (46,8 %), en raison à la fois de l’amortissement des gains découlant des évaluations actuarielles des régimes de retraite et d’autres avantages futurs des employés du gouvernement, préparées pour les Comptes publics du Canada 2024 à mi-chemin de l’exercice 2024-2025, et de la fin de la période d’amortissement de pertes actuarielles nettes d’exercices antérieurs.

Revenus

Au total, les revenus pour la période d’avril à mai de l’exercice 2025-2026 se sont élevés à 79,6 milliards de dollars, soit une hausse de 26 millions de dollars par rapport à la même période en 2024-2025.

• Les revenus fiscaux ont diminué de 1,4 milliard de dollars (2,2 %), comparativement à la même période en 2024-2025, ce qui est en grande partie attribuable à la baisse des rentrées d’impôt sur le revenu des sociétés et des revenus tirés de la taxe sur les produits et services, compensée en partie par des augmentations des droits de douane à l’importation et des rentrées d’impôt sur le revenu des particuliers.
• Les produits issus de la tarification de la pollution à retourner aux particuliers ont augmenté de 1,1 milliard de dollars (58,5 %), ce qui est attribuable aux évaluations plus élevées des produits retournés avant le 1er avril 2025 ainsi qu'aux taux plus élevés de la tarification de la pollution par le carbone en 2024-2025. Les montants déclarés en avril et en mai représentent principalement des cotisations pour les périodes de dépôt de février et de mars 2025, respectivement. Le gouvernement a mis fin à l'application de la redevance fédérale sur les combustibles le 1^er avril 2025, et tout produit perçu depuis cette date est lié aux obligations relatives à la redevance sur les combustibles jusqu'au 31 mars 2025. Le 5 juin 2025, le gouvernement du Canada a présenté le projet de loi C-4, qui éliminerait officiellement la tarification du carbone pour les consommateurs en abrogeant la partie 1 de la Loi sur la tarification de la pollution causée par les gaz à effet de serre et le Règlement sur la redevance sur les combustibles. Les payeurs de la redevance sur les combustibles sont toujours tenus de payer les montants dus, peuvent toujours demander certaines remises sur la redevance sur les combustibles et sont assujettis à des cotisations et à de nouvelles cotisations relativement aux périodes de déclaration antérieures. Le système de tarification fondé sur le rendement en vertu de la partie 2 de la loi continue de s'appliquer dans les provinces concernées.
• Les revenus tirés des cotisations d’assurance-emploi ont baissé de 44 millions de dollars (0,7 %).
• Les autres revenus ont connu une augmentation de 0,3 milliard de dollars (4,7 %), en grande partie sous l’effet des hausses des profits nets des sociétés d’État entreprises.

Charges

Pour la période d’avril à mai de l’exercice 2025-2026, les charges de programmes excluant les pertes actuarielles nettes se sont élevées à 75,8 milliards de dollars, soit une hausse de 2,9 milliards de dollars (4,0 %) par rapport à la même période de l’exercice précédent.

• Les principaux transferts aux particuliers ont augmenté de 1,2 milliard de dollars (5,4 %).
  • Les prestations aux aînés ont augmenté de 0,3 milliard de dollars (2,6 %), en raison de l’évolution des prix à la consommation, auxquels les prestations sont pleinement indexées.
  • Les prestations d’assurance-emploi ont augmenté de 0,3 milliard de dollars (9,1 %), principalement en raison du taux de chômage plus élevé cette année, comparativement à l’année précédente.
  • Le soutien au revenu lié à la COVID-19 pour les travailleurs a augmenté de 0,1 milliard de dollars (71,9 %), ce qui est attribuable à une baisse du montant révisé des prestations.
  • Les prestations pour enfants ont augmenté de 0,4 milliard de dollars (7,7 %), principalement sous l’effet de l’indexation des prestations aux prix à la consommation et d’une augmentation du nombre d’enfants admissibles.
• Les principaux transferts aux provinces, aux territoires et aux municipalités, ont augmenté de 0,9 milliard de dollars (5,1 %), principalement sous l’effet des hausses prévues par la loi au titre du Transfert canadien en matière de santé, du Transfert canadien en matière de programmes sociaux, des transferts au titre de la péréquation et des transferts aux territoires.
• Les produits issus de la tarification de la pollution retournés aux particuliers ont diminué de 0,3 milliard de dollars (11,6 %), sous l’effet d’une variation du calendrier annuel. La Remise canadienne sur le carbone est en cours d’élimination progressive à la suite de l’élimination de la redevance fédérale sur les combustibles.
• Les charges de programmes directes ont augmenté de 1,2 milliard de dollars (3,7 %). Parmi les charges de programmes directes :
  • Les autres paiements de transfert ont diminué de 0,1 milliard de dollars (0,9 %).
  • Les charges de fonctionnement des ministères, des organismes, des sociétés d’État consolidées et des autres entités du gouvernement ont augmenté de 1,3 milliard de dollars (7,3 %), en raison de nombreux facteurs, notamment une hausse des coûts du personnel, des charges d’amortissement, des créances irrécouvrables et des frais d’intérêt sur les créditeurs fiscaux.

Les frais de la dette publique ont augmenté de 0,4 milliard de dollars (3,8 %), principalement sous l’effet d’une augmentation de l’encours des obligations négociables ainsi que des rajustements plus élevés apportés à la valeur des obligations à rendement réel en fonction de l’indice des prix à la consommation. Ces augmentations ont été compensées en partie par une baisse des taux d’intérêt sur les bons du Trésor.

Les pertes actuarielles nettes ont diminué de 0,6 milliard de dollars (46,8 %), en raison de l’amortissement des gains découlant des évaluations actuarielles des régimes de retraite et des autres régimes d’avantages futurs des employés du gouvernement, préparées pour les Comptes publics du Canada 2024 à mi-chemin de l’exercice 2024-2025, et de la fin de la période d’amortissement des pertes actuarielles nettes de certains exercices antérieurs.

Le tableau suivant présente les charges totales selon les principaux articles de charges.

Besoins financiers de 22,4 milliards de dollars d’avril à mai 2025

Le solde budgétaire est présenté selon la méthode de la comptabilité d’exercice, les revenus et les charges de l’État étant constatés au moment où les revenus sont gagnés et les charges sont engagées, peu importe le moment où surviennent les rentrées et les sorties de fonds correspondantes. En revanche, les ressources ou besoins financiers représentent l’écart entre les rentrées et les sorties de fonds de l’État. Cette mesure tient compte non seulement des variations du solde budgétaire, mais aussi des ressources ou des besoins en espèces découlant des investissements de l’État par voie d’acquisition d’immobilisations, de prêts, de placements et d’avances, ainsi que de ses autres activités, dont le paiement des comptes créditeurs, la perception des comptes débiteurs, les opérations de change et l’amortissement des immobilisations corporelles. L’écart entre le solde budgétaire et les ressources ou besoins financiers est constaté dans les opérations non budgétaires.

Compte tenu du déficit budgétaire de 6,5 milliards de dollars et des besoins financiers de 15,9 milliards de dollars au titre des opérations non budgétaires, la période d’avril à mai 2025 s’est soldée par des besoins financiers de 22,4 milliards de dollars, comparativement à des besoins financiers de 27,2 milliards de dollars pour la même période de l’exercice précédent.

Activités nettes de financement en hausse de 46,1 milliards de dollars

Le gouvernement a couvert ces besoins financiers de 22,4 milliards de dollars et accru ses soldes de trésorerie de 19,2 milliards de dollars, tout en augmentant la dette non échue de 41,6 milliards de dollars. L’accroissement de la dette non échue a principalement été obtenu par l’émission d’obligations négociables et de bons du Trésor.

À la fin du mois de mai 2025, les soldes de trésorerie s’élevaient à 64,9 milliards de dollars, soit 16,7 milliards de dollars de plus qu’à la fin du mois de mai 2024.

Nota

1. La revue financière est un rapport sur les résultats financiers consolidés du gouvernement du Canada préparé tous les mois par le ministère des Finances Canada. Le gouvernement est déterminé à publier La revue financière en temps opportun conformément aux Normes spéciales de diffusion des données Plus du Fonds monétaire international qui sont conçues pour promouvoir la transparence des données des pays membres et favoriser le développement de systèmes statistiques rigoureux.
2. Les résultats déclarés dans La revue financière sont tirés des comptes du Canada tenus par le receveur général. C’est le même système qui sert à préparer chaque année les Comptes publics du Canada.
3. La revue financière est généralement préparée conformément aux conventions comptables servant à préparer les états financiers consolidés annuels du gouvernement qui sont résumés dans la section 2 du volume I des Comptes publics du Canada accessibles sur le site Web de Services publics et Approvisionnement Canada.
4. Les résultats financiers présentés dans La revue financière n’ont pas fait l’objet d’un audit ou d’un examen par un auditeur externe.
5. Il peut y avoir une importante variation des résultats mensuels en raison du calendrier des rentrées et de la constatation des charges. Par exemple, une grande part des dépenses du gouvernement est habituellement consignée dans l’édition de mars de La revue financière.
6. Les résultats d’avril à mars présentés dans La revue financière ne constituent pas les résultats définitifs pour l’ensemble de l’exercice. Les résultats définitifs, publiés dans les Comptes publics du Canada annuels, intègrent les ajustements de fin d’exercice apportés après le mois de mars, une fois que des renseignements additionnels sont connus, dont la comptabilisation des revenus fiscaux en fonction des cotisations établies à l’égard des déclarations de revenus ainsi que les ajustements relatifs à l’évaluation des actifs et des passifs. Les ajustements apportés après le mois de mars peuvent aussi comprendre la comptabilisation de mesures déjà annoncées dans le budget qui sont consignées une fois que la loi d’exécution pertinente reçoit la sanction royale.
7. Le tableau 7, État condensé de l’actif et du passif, est inclus dans La revue financière mensuelle après la mise au point et la publication des résultats financiers du gouvernement de l’exercice précédent, habituellement à l’automne.

Nota – Sauf indication contraire, les variations des résultats financiers sont celles d’une année sur l’autre.

Pour tout renseignement concernant cette publication, veuillez communiquer avec Gina Clark à l’adresse suivante : gina.clark@fin.gc.ca.

Juillet 2025