La revue financière - avril et mai 2026

Faits saillants

Avril et mai 2026

Les deux premiers mois de l'exercice 2026-2027 (avril et mai) se sont soldés par un déficit budgétaire de 1,4 milliard de dollars, comparativement à un déficit de 9,9 milliards de dollars à la même période de l'exercice 2025-2026. Ventilé par mois, le déficit enregistré était de 1,0 milliard de dollars pour avril 2026, puis de 0,3 milliard de dollars pour mai 2026.

Le déficit budgétaire avant les pertes actuarielles nettes se chiffrait à 0,5 milliard de dollars, comparativement à un déficit de 9,2 milliards de dollars pour la même période en 2025‑2026. Le solde budgétaire avant les pertes et les gains actuariels nets a pour but de compléter le solde budgétaire traditionnel afin de rendre les rapports financiers du gouvernement plus transparents, en isolant l'incidence de l'amortissement des pertes et des gains actuariels nets découlant de la réévaluation des régimes de retraite et autres avantages futurs des employés du gouvernement.

Au total pour ces deux mois :

• Les revenus ont augmenté de 11,8 milliards de dollars (15,5 %), sous l'effet des hausses dans la plupart des principales catégories de revenus, tout particulièrement en ce qui concerne les rentrées d'impôt sur le revenu ainsi que les revenus tirés des taxes d'accise.
• Les charges de programmes excluant les pertes actuarielles nettes ont augmenté de 2,8 milliards de dollars (3,7 %), ce qui s'explique par une hausse des charges de programmes directes et des principaux transferts aux particuliers, compensée en partie par une baisse des principaux transferts aux provinces, aux territoires et aux municipalités.
• Les frais de la dette publique ont augmenté de 0,3 milliard de dollars (3,3 %), principalement sous l'effet de la hausse des taux d'intérêt effectifs moyens et de l'encours des obligations négociables, compensée en partie par la baisse des taux d'intérêt sur les bons du Trésor.
• Les pertes actuarielles nettes ont augmenté de 0,2 milliard de dollars (23,9 %), en raison de l'amortissement des pertes découlant des évaluations actuarielles des régimes de retraite et autres avantages futurs des employés du gouvernement préparées pour les Comptes publics du Canada 2025, qui a commencé en cours d'exercice 2025-2026, compensé en partie par la fin de l'amortissement de certaines pertes actuarielles nettes d'exercices antérieurs.

Revenus

Au total, les revenus de la période d'avril à mai de l'exercice 2026-2027 se sont chiffrés à 87,8 milliards de dollars, soit une hausse de 11,8 milliards de dollars (15,5 %) par rapport à la même période de l'exercice 2025-2026.

• Les revenus fiscaux ont augmenté de 8,5 milliards de dollars (13,5 %) par rapport à la même période en 2025-2026, ce qui s'explique par la hausse des rentrées d'impôt sur le revenu des particuliers et des sociétés et des revenus tirés de la taxe sur les produits et services, compensée en partie par la baisse des droits de douane à l'importation. La baisse des droits de douane à l'importation est attribuable aux contre-mesures imposées en réponse aux droits de douane américains, lesquelles avaient fait augmenter les revenus en 2025-2026 avant la suppression des mesures.
• Les revenus des cotisations d'assurance-emploi ont augmenté de 0,4 milliard de dollars (7,0 %), sous l'effet d'une augmentation du nombre de personnes en emploi et de la hausse du maximum de la rémunération assurable qui a pris effet le 1^er janvier 2026.
• Les autres revenus ont augmenté de 2,9 milliards de dollars (39,0 %), principalement sous l'effet de la hausse des revenus d'intérêts et de pénalités ainsi que des revenus des sociétés d'État entreprises et de ressources extracôtières.

Charges

Pour la période d'avril à mai de l'exercice 2026-2027, les charges de programmes excluant les pertes actuarielles nettes se sont chiffrées à 78,4 milliards de dollars, soit une hausse de 2,8 milliards de dollars (3,7 %) par rapport à la même période de l'exercice précédent.

• Les principaux transferts aux particuliers ont augmenté de 1,4 milliard de dollars (6,1 %).
• Les transferts au titre du programme de la Sécurité de la vieillesse ont augmenté de 0,6 milliard de dollars (4,2 %), ce qui s'explique en partie par l'évolution des prix à la consommation, auxquels les prestations sont pleinement indexées.
• Les prestations d'assurance-emploi ont augmenté de 0,6 milliard de dollars (15,8 %), principalement en raison des nouvelles mesures ayant élargi l'accès aux prestations d'assurance-emploi, de même que d'un effet du calendrier étant donné que le mois de mai 2026 comptait une période de paiement du dimanche de plus que le mois de mai 2025.
• Les prestations pour enfants ont augmenté de 0,2 milliard de dollars (3,2 %), en partie sous l'effet de l'indexation des prestations aux prix à la consommation.
• Les principaux transferts aux provinces, aux territoires et aux municipalités ont diminué de 0,5 milliard de dollars (2,5 %), ce qui s'explique par une différence d'une année à l'autre dans le calendrier des transferts en matière de santé, compensée en partie par les hausses prévues par la loi pour le Transfert canadien en matière de santé, le Transfert canadien en matière de programmes sociaux, les transferts au titre de la péréquation et les transferts aux territoires.
• Les produits issus de la tarification de la pollution retournés aux particuliers ont diminué de 2,0 milliards de dollars (95,0 %), sous l'effet de l'élimination structurelle progressive de la Remise canadienne sur le carbone et des mécanismes connexes de retour des produits de la redevance sur les combustibles en 2025-2026 à la suite de l'élimination de la redevance fédérale sur les combustibles à compter du 1^er avril 2025.
• Les charges de programmes directes ont augmenté de 3,9 milliards de dollars (12,1 %). Parmi les charges de programmes directes :
• Les autres paiements de transfert ont augmenté de 1,8 milliard de dollars (13,4 %), ce qui s'explique par la hausse de différents transferts, notamment en ce qui concerne l'Allocation canadienne pour les travailleurs, le Régime canadien de soins dentaires, les contributions au titre de la défense et les transferts de revenus de ressources extracôtières.
• Les charges de fonctionnement des ministères, des organismes, des sociétés d'État consolidées et des autres entités du gouvernement ont augmenté de 2,0 milliards de dollars (11,1 %). Cette augmentation est attribuable en grande partie à la hausse des charges au titre de la défense ainsi que des charges pour créances irrécouvrables, sous l'effet d'une modification de la méthode de comptabilisation des charges mensuelles pour créances irrécouvrables liées aux impôts à recevoir, qui a été mise en place en décembre 2025 et qui a fait que des charges ont été comptabilisées plus tôt dans le présent exercice.

Les frais de la dette publique ont augmenté de 0,3 milliard de dollars (3,3 %), principalement en raison de la hausse des taux d'intérêt effectifs moyens et de l'encours des obligations négociables, compensée en partie par la baisse des taux d'intérêt sur les bons du Trésor.

Les pertes actuarielles nettes ont augmenté de 0,2 milliard de dollars (23,9 %), sous l'effet de l'amortissement des pertes découlant des évaluations actuarielles des régimes de retraite et autres avantages futurs des employés du gouvernement préparées pour les Comptes publics du Canada 2025, qui a commencé en cours d'exercice 2025-2026, compensé en partie par la fin de l'amortissement de certaines pertes actuarielles nettes d'exercices antérieurs.

Le tableau suivant présente les charges totales selon les principaux articles de charges.

Besoins financiers de 23,6 milliards de dollars d'avril à mai 2026

Le solde budgétaire est présenté selon la méthode de la comptabilité d'exercice, les revenus et les charges de l'État étant constatés au moment où les revenus sont gagnés et les charges sont engagées, peu importe le moment où surviennent les rentrées et les sorties de fonds correspondantes. En revanche, les ressources ou besoins financiers représentent l'écart entre les rentrées et les sorties de fonds de l'État. Cette mesure tient compte non seulement des variations du solde budgétaire, mais aussi des ressources ou des besoins en espèces découlant des investissements de l'État par voie d'acquisition d'immobilisations, de prêts, de placements et d'avances, ainsi que de ses autres activités, dont le paiement des comptes créditeurs, la perception des comptes débiteurs, les opérations de change et l'amortissement des immobilisations corporelles. L'écart entre le solde budgétaire et les ressources ou besoins financiers est constaté dans les opérations non budgétaires.

Compte tenu du déficit budgétaire de 1,4 milliard de dollars et des besoins financiers de 22,2 milliards de dollars au titre des opérations non budgétaires, la période d'avril à mai 2026 s'est soldée par des besoins financiers de 23,6 milliards de dollars, comparativement à des besoins financiers de 22,9 milliards de dollars pour la même période de l'exercice précédent.

Activités nettes de financement en hausse de 27,1 milliards de dollars

Le gouvernement a couvert ces besoins financiers de 23,6 milliards de dollars et augmenté les soldes de trésorerie de 3,6 milliards de dollars en augmentant la dette non échue de 27,1 milliards de dollars. L'accroissement de la dette non échue a été obtenu par l'émission d'obligations négociables et de bons du Trésor.

À la fin du mois de mai 2026, les soldes de trésorerie se chiffraient à 51,9 milliards de dollars, soit 13,0 milliards de dollars de moins qu'à la fin du mois de mai 2025.

Nota

1. La revue financière est un rapport sur les résultats financiers consolidés du gouvernement du Canada préparé tous les mois par le ministère des Finances Canada. Le gouvernement est déterminé à publier La revue financière en temps opportun conformément aux Normes spéciales de diffusion des données Plus du Fonds monétaire international, qui sont conçues pour promouvoir la transparence des données des pays membres et favoriser le développement de systèmes statistiques rigoureux.
2. Les résultats déclarés dans La revue financière sont tirés des comptes du Canada tenus par le receveur général. C'est le même système qui sert à préparer chaque année les Comptes publics du Canada.
3. La revue financière est généralement préparée conformément aux conventions comptables servant à préparer les états financiers consolidés annuels du gouvernement, qui sont résumés dans la section 2 du volume I des Comptes publics du Canada accessibles sur le site Web de Services publics et Approvisionnement Canada.
4. Les résultats financiers présentés dans La revue financière n'ont pas fait l'objet d'un audit ou d'un examen par un auditeur externe.
5. Il peut y avoir une importante variation des résultats mensuels en raison du calendrier des rentrées et de la constatation des charges. Par exemple, une grande part des dépenses du gouvernement est habituellement consignée dans l'édition de mars de La revue financière.
6. Les résultats d'avril à mars présentés dans La revue financière ne constituent pas les résultats définitifs pour l'ensemble de l'exercice. Les résultats définitifs, publiés dans les Comptes publics du Canada annuels, intègrent les ajustements de fin d'exercice apportés après le mois de mars, une fois que des renseignements additionnels sont connus, dont la comptabilisation des revenus fiscaux en fonction des cotisations établies à l'égard des déclarations de revenus ainsi que les ajustements relatifs à l'évaluation des actifs et des passifs. Les ajustements apportés après le mois de mars peuvent aussi comprendre la comptabilisation de mesures déjà annoncées dans le budget qui sont consignées une fois que la loi d'exécution pertinente reçoit la sanction royale.
7. Le tableau 7, État condensé de l'actif et du passif, est inclus dans La revue financière mensuelle après la mise au point et la publication des résultats financiers du gouvernement de l'exercice précédent, habituellement à l'automne.

Nota – Sauf indication contraire, les variations des résultats financiers sont celles d'une année sur l'autre.

Pour tout renseignement concernant cette publication, veuillez communiquer avec Gina Clark à l'adresse suivante : gina.clark@fin.gc.ca.

Juillet 2026